Рязък спад в цените на акциите на компаниите, свързани с изкуствения интелект (AI), може да предизвика сътресения на световните финансови пазари и да застраши глобалната финансова стабилност. За това предупреждава Международният валутен фонд (МВФ) в публикувания във вторник, 13 октомври, доклад за глобалната финансова стабилност, съобщават "Ройтерс" и "Гардиън".

Според фонда високите борсови оценки на технологичните компании, нарастващата им задлъжнялост и сложните финансови взаимоотношения между участниците в сектора създават условия, при които евентуален спад може да се разпространи далеч извън индустрията на изкуствения интелект.

Особено внимание МВФ отделя на т.нар. кръгово финансиране. При този модел големите технологични корпорации инвестират в по-малки AI компании, които на свой ред използват получените средства, за да купуват изчислителни мощности, облачни услуги и други продукти от същите корпорации.

По данни на фонда през последните три години стойността на подобни сделки между големи технологични компании и финансово по-уязвими предприятия от сектора достига около 300 млрд. долара. Към тях се прибавят 650 млрд. долара дълг и бъдещи финансови ангажименти за 1,4 трилиона долара.

Тези взаимни зависимости увеличават опасността проблемите на една компания да се пренесат върху останалите. При разочароващи финансови резултати или забавяне на инвестициите спадът в стойността на акциите може да бъде усилен от принудителни продажби на активи и затруднения при обслужването на задълженията.

МВФ поставя под въпрос и икономическата обоснованост на огромните инвестиции в инфраструктура за изкуствен интелект. Според организацията се натрупват доказателства, че успешното внедряване на технологията може да не изисква толкова големи капиталови разходи, колкото компаниите предприемат в момента. Възможно е и очакваните икономически ползи да се окажат по-малки от прогнозираното.

Технологичните гиганти влагат значителни средства в центрове за данни, специализирани процесори и енергийна инфраструктура. Част от тези инвестиции все по-често се финансират чрез заемни средства. По данни на МВФ компаниите, изграждащи мащабна AI инфраструктура, вече формират около 10% от световните емисии корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг при под 1% през 2024 г.

Допълнителен риск представлява концентрацията на борсовия пазар. Седемте големи американски технологични компании - Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla - вече представляват над 35% от стойността на индекса S&P 500 спрямо около 12% преди десетилетие.

Това означава, че поевтиняването на техните акции би засегнало не само инвеститорите, които пряко притежават ценни книжа на технологични дружества, но и широк кръг пенсионни, инвестиционни и други фондове с експозиции към американския пазар.

Според МВФ последствията от подобна корекция могат да бъдат глобални. Най-силно изложени на риска извън САЩ са азиатските пазари, докато еврозоната и Великобритания са относително по-слабо уязвими. Инвеститорите от тези региони обаче също могат да понесат загуби чрез притежаваните американски активи.

Фондът отбелязва, че инвестициите в изкуствен интелект досега са подкрепяли икономическата активност и са компенсирали част от негативните ефекти на геополитическата несигурност. Забавянето им обаче би могло да доведе до по-слабо икономическо развитие и затягане на финансовите условия.

Наред с риска от корекция на AI пазара МВФ посочва още две потенциални заплахи за световната финансова стабилност - рязко повишаване на доходността по държавните облигации и мащабни кибератаки срещу критична финансова инфраструктура.

От организацията уточняват, че всеки от тези рискове сам по себе си не означава непременно финансова криза. Натрупаната задлъжнялост и взаимната обвързаност между финансовите институции и пазарите обаче могат да превърнат отделен шок в системен проблем.